它地處湖南省冷水江市北郊，距市中心3.8公里。波月洞分為三層，已開發地下游覽路線1800余米，27個大廳，81處景點，總面積為4萬多平方米，洞高一般3-10米，最高20余米，洞寬一般5-10米，最寬70余米。

整個洞府以迷宮大廳為中心前部洞廳寬廣宏偉，氣勢磅礴；后部洞廳線條密集，晶瑩剔透。洞中千柱挺立，萬裙倒掛，山川、田野、瀑布、石柱、石幔、石鐘乳比比皆是，一步一景、步步是景，景景神奇。 洞中有三種令世人傾倒的溶洞之寶；一為1.1米長的中空旦晶瑩透亮的鵝管，比以前號稱世界之冠的溶洞鵝管還長44厘米；二為1.98米高的巨型石壩，比南斯拉夫世界最大的巖溶石壩高50厘米；三為倒懸于頂的1.5米深的網絡石槽，是目前世界最深懸頂地槽。電視連續劇《西游記》中的水簾洞與白骨精的行宮均拍于此洞之內。

國內知名學者來此考察時寫道：“波月洞集其它洞穴巖溶景觀之大成，除石乳石外，發育著幾乎所有鐘乳石類型態的同類型沉積物，規模巨大，品種繁多，千姿百態，組合復雜，色澤多彩鮮明。石鐘乳、石筍形式時代的多期性，深積物大小規模的懸殊性及發育的密集程度，均為其它巖溶洞穴所罕見。”中科院地質研究所、地質部桂林巖溶研究所及全國各地專家來考察鑒定時認為：“它是一個國內不多、世界罕見的、具有很高旅游觀賞價值和很高科學價值的、堪居我國目前已經開發旅游溶洞之前列的地下溶洞博物館。”